У Нацбанка появилась новая мантра в отношении его курсовой политики и активного укрепления гривны. Регулятор детально изложил ее в своем свежем инфляционном отчете (за январь 2020 года), который был опубликован на его официальном сайте. Его аналитики наконец признали, что слишком крепкая нацвалюта наносит ущерб украинским производителям-экспортерам и госбюджету. Об этом постоянно твердят экономисты Минфина, когда из месяца в месяц отчитываются об очередном невыполнении госбюджета (на 25% в январе-2020), и наконец смогли убедить в этом НБУ.

Впрочем, новый отчет Национального банка интересен не только этим. А новым выводом, который коротко можно сформулировать так: «мы понимаем, что у крепкой гривны есть негативные стороны, но считаем, что есть и позитив, и вот этого позитива больше, чем негатива». Собственно, ничего другого от центрального банка страны и ждать не приходилось. Ведь он не просто регулятор финансового рынка, но еще и ключевой маркетмейкер на валютных торгах — на межбанке. Только он может себе позволить себе операции в громадных объемах по выкупу доллара или его продаже. Нередко речь идет не о десятках, а о сотнях миллионов долларов в течение одного дня. При таких объемах именно он диктует межбанку валютные цены — текущий курс гривны. Потому и рассказывает сейчас, что делает все правильно, в НБУ никогда не умели признавать своих ошибок и просчетов.

Только наивный в такой ситуации может верить в нерегулируемый валютный рынок, свободные торги и рыночный курс гривны. Эту сказку о «свободном курсообразовании» руководство Нацбанка регулярно повторяет для Международного валютного фонда, чтобы Украина могла получить очередной кредитный транш. Участники же рынка никогда в нее не верили: ни до, ни после отмены ряда ограничений на валютном рынке, которые активно пиарят уже год (после вступления в силу нового валютного закона 7 февраля 2019 года). Все понимают, что пока НБУ является ключевым игроком межбанка, то он остается диктатором курса, и ни о каком свободном курсообразовании в нашей стране речи быть не может.

В новом отчете аналитики Нацбанка высчитали потери одной из ключевых отраслей для украинского экспорта — металлургии. Это 9,3 млрд грн за 2019 год, что в условиях снижения мировых цен на продукцию отрасли, еще сильнее подкосило сталеваров. Одновременно нацбанковцы признали влияние дешевого доллара на госбюджет, что можно легко оценить благодаря наглядной визуализации.

Тем не менее, в НБУ уверяют, что негативное влияние крепкой гривны перекрывается за счет экономии на импорте. В первую очередь, имеется в виду энергетический импорт и снижение цен на газ.

В принципе давно известные и очевидные факты. Чего в Национальном рынке до сих пор не проанализировали и представили на суд общественности — анализа курсовых рисков. Что в принципе положено делать финансовым регуляторам всех стран мира. Притом, что в Нацбанке признают, что половина валютных поступлений в Украину в 2019 году — это иностранные капиталы под покупку гривневых гособлигаций. Капиталы спекулятивные, а потому очень подвижные. Могут продолжать поступать в нашу страну при благоприятном сценарии, а могут и выводиться в любой момент при негативном.

В каждом случае это будет влиять на текущий курс гривны: он может резко расти и падать, создавая массу проблем для отечественного товаропроизводителя и населения, которое и без того резко обеднело на последней девальвации нацвалюты шесть лет назад. 

Однако до сих пор непонятно, что планирует предпринимать Нацбанк и экономический блок Кабмина для минимизации рисков для украинской экономики, которая зависима от действий международных спекулянтов. По всему видно, что пока у них нет ни плана «А», ни плана «В», ни какого другого. При этом никто даже не собирается создавать условия для инвестиций в стране и фондового рынка, чтобы иностранцы оставляли свои капиталы в Украине после того, как заработают на нашем долговом рынке (на покупках/продажах ОВГЗ). Никто даже не думает, как «приручить этого зверя», если не может его обуздать. Экономика продолжит плыть по течению, ударяясь по ходу во все препятствия, возникающие на пути.

На этой неделе, кстати, безналичный курс доллара активно падал. С 25,06 грн/$ в минувшую пятницу (31 января) до 24,57 грн/$ вчера (6 февраля). А уже сегодня гривна перестала резко укрепляться. До обеда ее курс двигается в рамках 24,56-24,59 грн/$. Похоже иностранцы и наш «Нафтогаз» перестали заливать валютный рынок долларом. Посмотрим, что будет дальше.

Андрей Пшеничный для сайта dubinsky.pro